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3月16日，中金公司发布研报称，在混合所有制改革之下，为应对市场化竞争，银行或最快在今年二季度将分拆资产，中期完成分拆出的公司上市。受利好预期提振，已经连续上涨多天的银行股16日整体涨幅约1.39%，其中兴业银行、平安银行涨幅靠前，兴业银行累计5日涨幅已经到15.98%。不过，也有学者认为，这一改革短期内不大可能实现。

　　理财及信用卡或最先被分拆

　　中金研报称，如理财、信用卡、私人银行等业务较为市场化，作为银行一个部门运作，在机制、薪酬等方面都不适应日趋激烈的市场竞争，在混合所有制改革中，银行将会将企业资产分拆成立独立子公司，中期目标会是上市。

　　至于哪些资产会被分拆？中金研报分析认为，最先被分拆的会是银行理财，其次是信用卡和私人银行，因为理财和信用卡单独估值就占银行现有估值的22%，其中对光大银行的贡献高达53%。而投行、金融市场、托管等新兴业务也有可能。另外，在互联网大热的时代背景下，部分银行也可能尝试互联网金融领域。

　　从目前市场分析，中金研报认为光大银行、平安银行、兴业银行、交通银行等具有推荐意义。从业务角度而言，光大、平安可能率先试点银行理财业务的分拆，且被分拆业务占现有市值的占比最高；而兴业则可能率先尝试将互联网金融部分业务分拆。此外，由于交行带有混合所有制改革概念，其步伐也会较快。

　　有望提升银行整体估值

　　去年7月，银监会要求银行9月底前完成理财业务事业部制改革，并引发了银行对相关资管领域成立子公司运营的设想。有媒体称，目前一些银行已经在尝试着推进理财业务的子公司制，如光大银行在内部开始研究银行理财业务子公司制。

　　2014年年中，最先开启混合所有制改革的交行董事长牛锡明曾表示，要适应银行集团化发展要求，推进子公司制、条线事业部制、专营部门制和分支机构制改革。

　　交通银行首席经济学家连平分析指出，按照目前的《商业银行法》，银行尚不能实现分拆资产独立成立子公司，而这个探索改变的进程可能不会这么快。连平对媒体表示，分拆上市首先要做到子公司制，上市更是未来的事情。不过，其认为，若监管真的要推动这一改革，银行现有业务结构中，信用卡业务事业部制运作最为成熟，可能成为最早被分拆的资产。

　　中金公司表示，银行理财如果分拆上市，价值占将银行市值的13%。截至2014年上半年，银行业理财产品余额为12.65万亿元，同比增长39.3%。预计到2015年底，银行理财会达到16万亿。如果参照资产管理公司来估值，则银行理财业务的价值为1万亿，占对应银行市值的13%。中金公司分析表示，建议关注银行旗下资产的分拆乃至最终上市对银行整体估值的巨大正面作用。